第 468 期2025-09-25

 

焦点关扎眼磅！河南动力集团和中国平煤神马集团将计策重组

9月25日，大有动力、平煤股份、易成新能、神马股份、硅烷科技同日公告，接到控股股东示知，河南省委、省政府决定对河南动力集团有限公司和中国平煤神马控股集团有限公司实施计策重组。公司实控东谈主为河南省国资委，公司限度权不发生变化。

重磅！河南动力集团和中国平煤神马集团将计策重组河南完成刊行203.87亿元政府债券

9月25日，河南省完成刊行政府债券203.8745亿元，其中再融资专项债券3.0363亿元，用于置换存量隐性债务。河南省财政厅称，将置换使命与隐性债务常态化监管斡旋，依期核查置换后债务化解情况，严禁以置换时势新增隐债，对新增隐性债务保握“零容忍”的高压监管态势，将不新增隐性债务行为“铁的规律”，确保债务化解使命取得实效。

河南完成刊行203.87亿元政府债券宇宙首批！中豫信增赢得信用风险缓释阐明创设机构天禀

9月19日，中国银行间阛阓往复商协会更新信用风险缓释阐明（CRMW）创设机构名单，河南中豫信用增进有限公司成为往复商协会发布新引导之后，宇宙首批赢得信用风险缓释阐明创设机构天禀的信用增进机构。

中豫担保获宇宙首批CRMW创设天禀，引颈行业撑握信用养殖品领域宏不雅动态央行开展4835亿元7天期逆回购操作，类似MLF操作实现净投放2965亿元

央行当天开展4835亿元7天逆回购操作，投标量4835亿元，中标量4835亿元，操作利率为1.40%。此外当天央行还将开展6000亿元MLF操作。当天有4870亿元7天期逆回购到期，3000亿元MLF到期，当日实现净投放2965亿元。

区域热门洛阳：扩地面方政府专项债券投向领域和用作技俩成本金范围

据洛阳发布，洛阳市东谈主民政府办公室印发洛阳市城市更新行为计较（2025—2030年）。行为计较指出，握续推动19个城中村校正，确保2027年年底前沿路建成交房，力求2030年年底前再实施23个城中村校正技俩。

洛阳市财政局、市金融监管局、市国资委等部门致密参谋制定关连撑握政策，带领城市更新技俩投融资使命。致密筹集、安排和惩处城市更新专项资金、政府投资基金；制定财政赞成、奖励政策；扩地面方政府专项债券投向领域和用作技俩成本金范围，加强对城市更新项目的撑握。

洛阳城市更新行为计较出炉！要点实施隋唐洛阳城等片区更新山东：积极试验政府和社会成本相助（PPP）新机制、REITs模式在城市更新领域的诈欺

9月24日，山东省政府新闻办召开政策例行吹风会，对《对于握续鼓舞城市更新行为的实施主张》进行解读。山东省发展调动委二级放哨员杨兴水先容，山东省将推动成就健全多元化、多层级的资金进入机制，积极试验政府和社会成本相助（PPP）新机制、基础递次领域不动产投资相信基金（REITs）模式在城市更新领域的诈欺，饱读动各市探索“融投建管营”一体化模式，充分挖掘技俩价值，酿成可握续的城市更新模式。

刊行为态漯河投资控股集团拟刊行10亿元公司债，获上交所通过

9月25日，漯河投资控股集团有限公司2025年面向专科投资者非公开刊行公司债券技俩获上交所通过。本期债券拟刊行鸿沟10亿元，承销商/惩处东谈主为始创证券。2024年11月5日，经中证鹏元轮廓评定，刊行东谈主主体信用评级为AA+，预测褂讪。

河南公路技俩惩处公司拟初度发债，5亿元公司债中标承销商公布

9月24日，河南公路技俩惩处有限遭殃公司浮现2025年公司借主承销商选聘技俩成交效果，中标东谈主为申万宏源证券，中标价为骨子刊行债券金额的1.80‰/年。根据招标公告，河南公路技俩惩处公司拟不跨越5亿元的公司债券，期限不跨越5年，将选聘1家主承销商，致密本次刊行债券的关连使命，包括但不限于刊行决策编制、统筹息争各中介机构业务使命、报批、登记备案、刊行承销等。

豫资城乡一体化集团完成刊行5亿元公司债，利率2.23％

9月25日音问，河南省豫资城乡一体化开荒发展集团有限公司2025年面向专科投资者非公开刊行公司债券（第三期）已完成刊行，将于9月26日起在上交所挂牌往复。本期债券简称为“25豫资03”，刊行金额5亿元，期限3年，利率2.23％。召募资金扣除刊行用度后，将用于偿还公司债券本金。2025年6月3日，经中诚信外洋轮廓评定，刊行东谈主主体信用评级为AAA，评级预测褂讪。

商丘发投集团拟刊行14亿元短期公司债，获深交所通过

9月25日音问，商丘市发展投资集团2025年面向专科投资者非公开刊行短期公司债券技俩获深交所通过。本期债券拟刊行鸿沟14亿元。2025年6月30日，经中证鹏元轮廓评定，刊行东谈主主体信用评级为AA+，评级预测褂讪。

宇宙首单含数据常识产权的银发经济专题钞票证券化产物刊行

9月24日，“财通-杭州滨江常识产权第2期钞票撑握专项计较（科技转变）”完成刊行，该技俩是宇宙首单含数据常识产权的银发经济专题钞票证券化产物。本次常识产权ABS技俩入池的基础钞票包括滨江区内的14家优质科创型企业的71项专利。本次ABS技俩共刊行1.025亿元，根据企业常识产权价值进行评估，并斡旋融资需求，予以相对应的融资额度。企业最终骨子承担借款成本仅为1.195%，切实大幅度裁减企业融资成本。

中州水务拟刊行5亿元低碳转型挂钩公司债，获上交所通过

9月25日，中州水务控股有限公司2025年面向专科投资者非公开刊行低碳转型挂钩公司债券技俩获上交所通过。本期债券拟刊行鸿沟5亿元，承销商/惩处东谈主为东方证券、正直证券。2025年4月30日，经东方金诚轮廓评定，刊行东谈主主体信用评级为AA+，评级预测褂讪。

太龙药业完成刊行4亿元超短融，利率2.80％

9月25日，太龙药业公告，公司在银行间债券阛阓刊行了2025年度第一期超短期融资券。该期超短融简称“25太龙SCP001(科创债)”，鸿沟4亿元，期限180日，利率2.80%。召募资金拟用于偿还刊行东谈主及子公司金融机构有息欠债。

债市主体淮南城投：宋谈河被免去董事长职务

9月25日音问，淮南市城市开荒投资公告，免去宋谈河董事长职务。

河北交投：都树平担任董事长

河北交通投资集团公告，任命都树平为董事长，免去其公司总司理职务。

债市舆情阳光城：公司过时债务本金揣摸655.66亿元

阳光城公告，限定8月26日，公司已到期未支付的债务（包含金融机构借款、相助方款项等）本金揣摸金额655.66亿元。

上交所：间隔审核铜陵动力投资6亿元私募债技俩

据上交所浮现，铜陵动力投资有限公司2024年面向专科投资者非公开刊行科技转变公司债券技俩景况变更为“间隔”，拟刊行金额为6亿元，债券品种为私募。受理日历为2024年1月23日，更新日历为2025年9月24日。  

阛阓不雅点开源固收：中国债市或告别“低利率期间”，2%或组成翌日10年国债收益率下限

开源固收团队觉得，长久看，翌日中国债券阛阓收益率或难延续趋势下行。

2014-2025年债券收益率握续下行的具体原因或在于，一方面2013年利率阛阓化调动，导致2014岁首10年国债收益率上涨到4.5%，显赫高于通胀核心3%，存不才行空间。另一方面2014-2025年潜在经济增速、通胀核心均趋势下行，推动10年国债收益率从高位趋势下行。

咱们觉得，此前债券牛市的逻辑或一经变化，跟着翌日通胀回升，长久限国债收益率或将渐渐回升，2％或组成翌日10年国债收益率的下限。

一是尽管潜在经济增速或仍将接续下行，但10年国债收益率一经低于通胀核心2%，之后通胀核心2%或组成10年国债的下限；

二是2024年9月以来，政策念念路一经变化，社融增速从之前的趋势下行盘曲为企稳回升，主要花式为大批刊行政府债券；

三是2024年9-11月CPI环比为2021年以来的显著低基数，而2025年二季度以来CPI环比略强于季节性法例，尽管8月CPI或由于基数原因回落，但咱们预期，CPI同比拐点或在9或10月出现，之后将握续上行；

四是2025年7月以来，反内卷成为政策干线之一，要是反内卷凯旋，2026年CPI同比存在回升至2%的可能性。

要是上述身分结束，从外洋债市锻真金不怕火、2013年之前的中国债市锻真金不怕火来看，翌日的通胀核心2%，或组成翌日10年国债收益率的下限，中国债市，或将告别10年国债低于2%的“低利率期间”。

责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 监审:古筝云开体育